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清洗、内斗、互撕...这家企业曾经比茅台还牛,如今却深陷沉沦、卖股为生!

企业资本对接与融资挂牌扶持基地2021-12-27 14:35:54


作为民族日化企业中的“杠把子”,上海家化可以说是市场上少有的、可以抗衡外资的百年老店。六神、佰草集、美加净,这些大名鼎鼎的日化品牌,均出这家企业之手。



不过这家知名企业近几年却陆续曝出各种负面新闻,清洗、内斗、互撕,大戏一场接一场。


内部的各种动荡,也让上海家化成为了资本市场的弃儿,易方达、嘉实、汇添富等一众知名基金纷纷将其抛弃。


内忧外患之下,上海家化的未来在哪里?

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说起上海家化,这家企业的名字你可能有些陌生,但是六神、佰草集、美加净这些大名鼎鼎日化品牌,你一定听过。上海家化,正是这些品牌的缔造者。



以六神为例,自从上个世纪90年代第一瓶六神花露水上市以来,六神花露水便一直独占鳌头,最高时甚至拥有72%的市场占有率。


也正是因为有六神这种优质产品,上海家化被市场普遍视作价值投资的典型公司,一度成为易方达、汇添富、嘉实、上投摩根、中银、工银瑞信等知名基金的宠儿,甚至连全国社保基金也一度重仓了上海家化。



奈何明日黄花,查看近2015、2016年的年报,易方达、嘉实、汇添富等知名基金早已离去,也就只有重阳旗下的基金仍然在苦苦坚守。



短短几年沦落至此,上海家化到底发生了什么?


02


上海家化源起1898年成立的香港广生行。1990年,上海家化登上了发展史上第一座高峰——固定资产超过6000万元,销售额4.5亿元,利税1.05亿元,位居全国化妆业之首。此间推出的美加净系列产品成为国内销售量最大、品种规格最全、获奖次数最多、知名度最高的中国民族化妆品第一品牌,创下多项全国第一。


2001年,上海家化在上海证券交易所成功上市。六神、美加净、佰草集等多个知名品牌,分别占据了各自细分市场的领导地位,凭借其强大研发能力和品牌实力上海家化成为唯一能与国际同行展开全方位竞争的本土日化企业。


2011年,上海家化进行了非常彻底的混合所有制改革。上海平浦投资有限公司以51.09亿元成功竞购上海家化100%股权,成为实际控制人。


上海家化从05年底年开始起飞,到了2013年,这只股票从1块多冲破了40块,8年间翻了28倍,而同一时期的茅台,也只是从15元多涨到了190元左右,还不到13倍。



可以说,上海家化曾经比茅台还要辉煌,然而遗憾的是,2013年之后,它却盛极而衰,节节败退了。


公司经营不善,到底是出了什么问题呢?


前董事长葛文耀的答案是:公司被谢文坚掏空了。


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早在1985年,葛文耀便担任了上海家化的厂长,此后便像养孩子一样,一路把上海家化培养成了民族企业中的明星、同行业的巨头。


那个时候的他可能不会想到,这个被自己视为心肝宝贝的孩子,将来会被资本“榨干”;那个时候的他更加不会想到,自己有一天会居然被公司驱逐。


故事要从平安的加入说起。


2011年混改之后,平安和家化剪不断理还乱的纠葛,也就正式开始了。


葛文耀在上海家化的权威随着平安的入主也开始受到了挑战。


资本方对公司经营的介入越来越深,2013年,两者的矛盾终于公开化。当年5月13日,上海家化召开董事会议,免去了葛文耀上海家化的董事长和总经理职务。


公司的灵魂被扫地出门,股票市场给出了剧烈反应,5月13日消息出现当天,上海家化股票应声大跌5.3%,为了稳住股价,上海家化14日紧急停牌一天,并发布公告称企业一切经营正常。但市场并没有买账,15日复盘时,股价直接跌停。


9月份,葛文耀提出退休申请,终于离开了上海家化,随后资本层指派谢文坚接手公司。


(图片来源:东方财富)


在谢文坚履任之后不久,管理团队便出现了“大换血”:原财务总监、董秘等高管纷纷离职,葛文耀一手提拔的总经理王茁也于2014年被罢免。


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2016年11月28日,早已经成为上海家化的前董事长葛文耀,突然发了一篇微博,实名举报谢文坚,称其“用洪荒之力花钱”,掏空了上海家化,应该对其限制出境,并且进行离任审计和调查。



谢文坚走了,然而,在他身后的上海家化却成了一个烂摊子——至少,从数字上看,谢文坚的成绩单确实不漂亮。


2014年年中,上海家化的新掌门人谢文坚公布了战略目标,称要在2018年实现销售规模120亿元。而现实是,2013年至2015年的三年里,上海家化的营收增长速度仅分别为11.74%、19.38%、9.58%——远低于年均23%增长率的底线,完成120亿元的目标已经遥不可及。



到了2016年,无股权可卖的上海家化终于现了原形,当年净利润仅为难堪的2.16亿!


不过,就算公司搞的一团糟,股价遭腰斩,清洗了旧团队的谢文坚等高管却赚鼓了腰包。



谢文坚之后,集团聘任职业经理人张东方女士担任CEO。张东方可谓女中豪杰,她曾经于2010至2015年在维达国际担任执行董事兼首席执行官,期间她成功使维达销售收入增长数倍,市值增长超过数倍。


虽然葛文耀认同张东方的能力并且看好上海家化的未来,但正如同他自己所说的,上海家化内部的问题已是“积重难返”。


2017上海家化三季报显示,上海家化净利润3.02亿,同比下降30.29%。而就在上个月,平安人寿完成了对上海家化的部分要约收购,收购完成之后,平安集团的持股比例提升至52.02%。在平安要约收购之后,上海家化的股票累积下跌超过了10%。



清洗、内斗、互撕…上海家化这几年的一通折腾,其实并不是个别案例,而是反映了很多企业的共性问题:资本如何更好地介入公司管理?空降的管理者如何制定接地气的战略?强势股东和管理人之间如何处理好关系?


在这个资本日益强势的时代,能否解决好上述问题,决定了企业的生死兴衰。


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